上周，新年伊始, 全球汇市继续展现出波动性，美元在上周内有所下跌，但仍见二年新高, 有望创下一个月来最强劲的周度表现，整体维持强势；欧元和英镑则受到欧洲经济前景疲弱的拖累，欧元区的增长前景暗淡使得欧元大幅下跌；日元则继续在美日利差扩大中承压。随着美国非农数据的临近，市场情绪将在下周迎来更为关键的波动，尤其是美联储的政策预期与经济数据将继续影响美元走势。

美国股市在新年开局的震荡后有所复苏，标普500指数和纳斯达克综合指数均结束了连续五天的下跌，但未能扭转全周的整体跌势。盡管上周五股市表現搶眼，但上周主要股指仍錄得下跌。标普 500 指數上周累計下跌 0.48%，收报 5,942.47点；道瓊斯指數全周则下跌 0.60%，收至 42,732.13点；納斯達克綜合指數下跌 0.51%, 收盘报 19,621.68点。

金价在 2024 年的出色表现，令涨幅超过 27%, 上周，虽然受美元走强的压力，金价全周仍上涨 0.87%至 2,638 美元同时市场准备迎接美国当选总统唐纳德·特朗普上任后可能带来的经济和贸易变化。盘中早些时候曾触及12月13日以来的最高水平。

近期的地缘政治事件显著推高了市场对避险资产的需求。例如，以色列对加沙的空袭增加了市场的不确定性。这些风险事件通常会促使投资者购买黄金和白银等避险资产，从而为价格上涨提供支持。白银价格以强劲的势头拉开了 2025 年的序幕。该白色金属在上周新年伊始第一个交易日的涨幅接近 2.3%，并攀升至 29.60 美元附近。

汇市方面，美元指数上周四再创两年新高，升穿 109 关口至 109.56。而 2024 年，美元兑一篮子主要世界货币上涨了 7% 以上。英镑和欧元跌幅显著。欧央行管委Stournaras言论打压欧元，欧元兑美元一度失守1.03 美元关口，创两年新低。尽管日本通胀继续在目标水平以上，但市场对日央行加息的急迫性存疑，日债收益率回落，限制日元反弹空间。澳元/美元目前交易于 0.6200 附近，早前一度趺至 26个月低点的 0.6179,  短线保持看跌前景。英镑兑美元全年跌幅为1.7%，英镑为主要货币中兑美元跌幅最低的。在新交易季开始时英镑/美元持续偏软，并下跌超过1%。近十个月来首次突破 1.2400 关键支撑至七个月低点 1.2352。

油价上涨，主要受益于欧洲和美国的寒冷天气以及中国发布的经济刺激政策，这些因素推动油价在前一交易日升至两个月多以来的最高水平。WTI 原油价格收涨于每桶 73.57 美元，本周累涨 5.1%。欧洲洲际交易所 3 月交割的布伦特原油期货价格收于每桶 76.51 美元，本周累涨3.15%。

上周迎来 2025 新年，比特币扫除周初 2024 年末的阴霾，在 2025 年初开始反弹，周末前升至 96,000 美元附近。美国财政部长耶伦警告1月将发生债务「黑天鹅」事件，中国外汇管理局收紧比特币政策。但「特朗普交易」回归视野，美国某州将在4个月内开始购买比特币，瑞士批准比特币储备议案。

美国供应管理协会（ISM）报告显示，制造业活动连续萎缩，但萎缩幅度低于预期。这提振了市场信心，10年期国债收益率从周四的4.56%升至4.59%，两年期国债收益率从4.25%升至4.28%。

本周展望 : 

本周，全球汇市的焦点将转向美国非农就业数据（NFP）的发布，市场预期美国劳动力市场将继续强劲，进一步支持美元的强势。预计这份数据将为 2025 年第一季度的美国经济增速提供重要参考，同时也可能影响美联储的货币政策预期。若非农数据超预期，美元有望维持强势并继续挑战近期的高点。

欧元区的经济数据将继续受到关注，尤其是德国和欧元区的 HCOB 通胀数据，预计这两项数据会出现小幅上行。尽管如此，市场对欧元的悲观看法仍然占主导地位，欧元兑美元有可能在接下来的几周内继续维持弱势。随着欧洲央行降息预期加剧，欧元面临更大下行压力。

英镑的走势仍将受到英国经济数据的制约。周二將发布的英国 BRC 同店零售销售数据和英格兰银行的货币政策声明可能会为市场提供新的指引。鉴于英国经济增长乏力以及政策不确定性，英镑在短期内可能难以摆脱下行压力。

澳元上周找到支撑，尤其是在 0.6200 附近。本周初，澳大利亚的采购经理人指数（PMI）和零售销售数据将是市场关注的重点。若澳洲经济数据强劲，澳元可能会迎来短期反弹，但中国CPI数据可能会增加市场的波动性，进一步影响澳元的走势。

日元方面，由于日本央行近期政策持续偏鸽，美元兑日元的走势依然受美日利差扩大的影响。尽管本周日元有所回落，但日本经济数据的发布较少，市场更多将聚焦于下个月的日本央行会议。日元的弱势可能会延续，尤其是美国经济表现强劲的背景下。

油价短期内可能会继续受到寒冷天气带来的需求刺激以及中国经济政策的支持，预计油价将维持在当前水平或有所上涨。然而，市场也需关注美联储政策对宏观经济的影响，特别是在通胀压力未完全消退的情况下，全球经济复苏的不确定性可能成为油价上涨的潜在风险。

黄金市场在新一年将继续受到多方面因素的影响。首先，美联储的货币政策走向将是关键因素之一。如果美联储继续降息，将降低持有美元资产的吸引力，从而推动黄金价格上涨。其次，地缘政治局势的不确定性也将对黄金市场产生重要影响。例如，全球贸易局势、中东地区的紧张局势等都可能引发市场避险情绪，从而推高黄金价格。

总结 :

从短期来看，美元的强势可能会继续主导市场，尤其是在非农数据发布后，市场对美联储政策的预期可能进一步支撑美元。若美国经济数据继续超预期，美元有望维持强势并向更高的价格水平迈进。与此同时，欧元、英镑以及日元的弱势可能将持续，尤其是在经济增长疲软和央行政策预期的压力下。油价短期内继续受到寒冷天气带来的需求刺激以及中国经济政策的支持。而贵金属则受全球贸易局势、中东地区的紧张局势等都可能引发市场避险情绪，从而推高价格。

本周的关键数据将是美国非农就业报告和欧元区的通胀数据，这些都可能成为市场的重要推动因素。市场情绪的波动将加剧，尤其是在面临不确定经济前景和央行政策调整时，投资者需保持高度警觉，灵活应对市场变化。

本周重要事项和经济数据概览 :（北京时间）

重要事项 :

周一（ 01 月 06 日）：美联储理事丽莎·库克发表讲话      

周五（ 01 月 10 日）：2025年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德就经济和货币政策前景发表讲话

经济数据概览 :

周一（01 月 06 日)  :  欧元区1月Sentix投资者信心指数 ; 英国12月SPGI服务业PMI终 值 ; 美国11月耐用品订单月率修正值 ; 美国11月工厂订单月率

周二（01 月 07 日)  :  欧元区12月调和CPI年率-未季调初值 ; 欧元区11月失业率 ; 美国11月. 贸易帐(亿美元) ; 美国12月ISM非制造业PMI ; 美国11月JOLT职 位空缺(万)

周三（01 月 08 日） :  澳大利亚11月统计局CPI年率-季调后 ; 欧元区12月经济景气指数 ; 欧元区12月工业景气指数 ; 美国12月ADP就业人数变动(万) ; 欧元区12月消费者信心指数终值

周四（01 月 09 日）: 澳大利亚11月商品及服务贸易帐(亿澳元) ; 澳大利亚11月进/出口月率 ; 欧元区11月零售销售月/年率 ; 美国11月批发库存月率终值 ; 美国截至12月30日当周初请失业金人数                                                

周五（01 月 10 日）: 美国12月非农就业人口变动季调后 ; 美国12月失业率(%) ; 美国12月平均每小时工资年率 ; 美国1月密歇根大学消费者信心指数初值      

 风险提示

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