当地时间 10 月 21 日，国际黄金市场上演 “惊魂一日”，伦敦现货黄金盘中一度暴跌 6.3% 至 4082 美元 / 盎司，创 2013 年 4 月以来最大日内跌幅，最终收跌 5.31% 报 4124.36 美元 / 盎司；COMEX 黄金期货同步重挫，日内跌幅达 6.1%，收盘跌 5.39% 至 4138.5 美元 / 盎司，单日每盎司下跌超 200 美元，创下近五年来最惨烈的单日行情。这场暴跌打破了黄金自 10 月以来的凌厉涨势，仅 21 日一天便抹去了本月近半数涨幅。​

多重因素共振成为此次暴跌的核心推手。首要诱因是避险需求的突然退潮：法国等欧洲多国领导人 21 日发布联合声明，呼吁俄乌以当前战线为基础启动停火谈判，地缘紧张局势出现缓和迹象；同时特朗普释放中美关系边际改善信号，称或于明年初访华，贸易摩擦缓和预期升温。叠加美国政府停摆即将结束的消息，支撑黄金上涨的避险逻辑出现松动。其次，获利了结压力集中释放加剧了跌势，黄金今年以来累计涨幅已达 60%，10 月 16 日至 20 日更是连续刷新历史新高，大量短期投机资金在利好兑现后选择离场。此外，美元指数虽当日微跌 0.07% 至 7.1200，但市场对美联储 10 月降息的预期已提前消化，货币宽松带来的估值支撑暂时减弱。​

机构对此次暴跌的解读与后市预判呈现明显分歧。短期看空声音渐起，花旗银行将黄金短期评级由看涨转为看跌，预计未来 2-3 周进入震荡整理阶段，设定 0-3 个月目标价为 4000 美元 / 盎司。资产管理机构 Capital Economics 更是发出泡沫警示，认为金价已远超合理价值，涨势可能很快瓦解。但长期看涨阵营仍坚守立场，高盛维持 2026 年底 4900 美元的目标价，摩根大通执行长戴蒙甚至认为金价有望冲上 5000 美元乃至 1 万美元。

值得注意的是，市场恐慌情绪在次日出现缓解迹象。10 月 22 日早盘，伦敦现货黄金一度续跌 1.15% 逼近 4000 美元关口，随后触底反弹重回 4100 美元上方，COMEX 黄金期货更是由跌转红，显示 4000 美元关口存在较强支撑。从资金面看，黄金 ETF 持仓尚未出现大幅撤离，10 月 20 日净持仓仍维持在 1058.66 吨的高位，显示长期配置资金尚未动摇。​

此次黄金暴跌既是短期情绪释放的结果，也折射出全球经济预期的微妙变化。在美联储议息会议临近、地缘局势仍存变数的背景下，黄金市场的剧烈波动可能成为常态。市场正密切关注本周美国 CPI 数据及美联储政策信号，这些因素将决定黄金是重回牛市轨道，还是陷入更长时间的调整周期。